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城商喜讯｜城大商学院2019年研究表现亚洲第一，秘诀何在？
城商喜讯
这次城大商学院在研究方面取得佳绩，
许多教授的优质学术研究功不可没。
因此，我们特别采访了几位代表性教授，
请他们谈一谈
在过去的一年里，
他们发表了哪些优异的学术论文？
金正本教授是香港城市大学会计系的教席教授。金教授对公司披露、公司治理、审计、债务市场和国际商业问题有着广泛的研究兴趣。他被广泛认为是研究股票价格崩盘风险的原因和后果的先驱研究人员之一。金教授是一位多产的研究员，研究成果发表于The Accounting Review, Journal of Accounting and Economics, Journal of Accounting Research, Journal of Financial Economics, Review of Accounting Studies, Contemporary Accounting Research等国际期刊。
Analyst Coverage and Expected Crash Risk: Evidence from Exogenous Changes in Analyst Coverage分析师覆盖与股价预期崩盘风险:基于分析师覆盖外生性变化的证据
期刊：The Accounting Review 94 (4): pp. 345-364.
作者: Jeong-Bon Kim, Louise Lu, and Yangxin Yu
投资银行间的合并或投资银行的关闭导致跟踪某一公司的分析师数量减少，这一变化为外生性变化。利用这种分析师覆盖数量的外生性的减少，我们的研究检验了股票分析师的存在是否对股票期权隐含波动率微笑曲线的陡峭度产生影响，这一曲线陡峭度预示公司股价未来崩盘风险。
我们发现，随着覆盖公司的分析师的数量减少，公司股价的预期崩盘风险会显著上升。而且这一风险上升对于本身有较少分析师覆盖的公司，更明显。
总体而言，我们的研究结果表明，投资者实际上将分析师视为重要的市场信息中介和监督者。因此，覆盖公司的分析师的存在与否与多少，会影响投资者对公司股价未来崩盘风险的预期。
刘光梧博士现为香港城市大学商学院管理科学系教授。研究领域包括随机仿真、机器学习、商业分析、金融工程与风险管理。其研究曾多次获香港研究资助局资助，成果发表于《INFORMS Journal on Computing》、《Management Science》和《Operations Research》等国际一流期刊。刘博士现任《Naval Research Logistics》期刊副主编。
Dynamic pricing with demand learning: The effect of varying cost 基于需求学习的动态定价：可变成本的影响
期刊：Under review with Production and Operations Management
作者: Ying Zhong, L. Jeff Hong, and Guangwu Liu
在收益管理中，为了实现利润最大化，商家对产品的动态定价决策以及对不确定需求的学习经常同时进行。在传统意义上，当产品成本固定不变时，该问题可被表述为“多臂赌博机问题”，并已存在一些高效的动态定价算法。
这项研究考虑了产品成本可能随时间或其他因素变化的情形，此时，最优定价决策是一个关于成本的函数。文章提出了一种新的基于置信区间上界的机器学习算法来解决该问题。当产品成本取离散值时，所提出的算法从理论和数值表现上均优于现有方法。
在现实生活中，文中的方法可用于解决许多领域的动态定价和需求学习问题，如成本可变的医疗保险产品，或生鲜等易损产品等。
颜示硼博士毕业于西班牙IESE商学院，现任职于城大管理学系。作为2018-19IESE卓越研究奖的获得者，他主要研究不同社会价值和制度的杂糅对组织的影响，例如社会责任投资，伊斯兰基金和企业的动态环保能力。其成果发表于《Administrative Science Quarterly》、《Organization Science》和《Journal of International Buisness Studies》等管理学顶刊。
The Rise of Socially Responsible Investment Funds: The Paradoxical Role of the Financial Logic 社会责任投资基金的兴起：金融逻辑的矛盾角色
期刊：June 2019; In: Administrative Science Quarterly. Vol. 64, No. 2, pp. 466-501
作者：Yan, Shipeng; Ferraro, Fabrizio; Almandoz, Juan (John)
在传统观念里，“资本”和“道德”是两个风马牛不相及的事物。但这些年来，“社会责任投资SRI(Socially Responsible Investment)”的概念越来越流行。
什么是SRI？SRI又称为ESG(环境Environment/社会Social/治理Governance)投资, 是指“在投资决策中纳入社会考虑，用资本的方式为更好的世界投一票。”
我们的研究发现，一个社会如果被金融过度渗透，那么，当逐利成为唯一的目标，会使SRI发展堪忧；另一方面，如果金融的逻辑和意识稀缺，导致资源匮乏，那么SRI也将难以成长。而只有当金融渗透社会的程度相对中等时，虽仍然逐利，但不是唯一目标，逐利的同时靠拢社会多元价值，那么SRI便会发展良好，从而为社会可持续发展做出贡献。
Transparency of Behavior-Based Pricing
价格歧视是否应该透明？
期刊：Journal of Marketing Research, 57(1), 78-99, 2020
作者：Xi Li, Krista J. Li, and Xin (Shane) Wang.
下班之后，你和朋友约好一起去餐厅吃饭；正是打车的高峰期，你们决定每个人叫一辆车，谁先叫到坐谁的。这时候大家看到一件诡异的事：同样的起点和目的地，打车软件给每个人的报价却五花八门，相差甚远。是的，你们被价格歧视了。大数据时代，公司会根据你的消费历史为你制定一个单独的价格。你是他们的新用户吗？你在过去几个月消费了几笔？每次消费的金额有多高？公司通过对这些信息的收集，对你进行透彻地分析，从而制定出一个独特的价格。
现实中，公司往往在暗地里采集消费者的数据，担心消费者发现自己付的价格比别人高。然而，这么做真的有意义吗？通过研究，我们发现，对于公司而言，与其暗地里采集消费者的数据，不如光明正大告知消费者自己是否采集数据。对于消费者而言，把数据提供给公司未尝是一件坏事：消费者将有可能获得更实惠的价格和更优质的服务。这项研究也告诫决策者，过度保护消费者的隐私可能适得其反。
冯娟教授是香港城市大学商学院资讯系统学系教授，兼商务信息系统理学硕士项目负责人，曾在佛罗里达大学沃灵顿商学院担任助理教授。
冯娟教授毕业于宾夕法尼亚州立大学，获工商管理博士与运筹学博士双学位。长期从事信息系统经济学以及商务智能领域方面的研究，在该领域做出了很多开创性的贡献。已在商学院国际顶级期刊上发表多篇论文，曾获得香港城市大学校长奖、香港城市大学商学院优秀研究奖等多个奖项。她先后主持了国家自然基金、香港政府优配研究基金(GRF)以及香港城市大学研究基金等多个研究项目。
Implementing Sponsored Search in Web Search Engines: Computational Evaluation of Alternative Mechanisms在网络搜索引擎中实现赞助搜索：代替机制的计算评估
期刊：Informs Journal on Computing,19(1),Winter 2007, pp. 137-148
作者：Feng Juan，Hemant Bhargava and David Pennock
这篇文章2020年2月被选为Informs Journal on Computing Test of Time Paper Award (2003-2007)，它始于2002年冯娟教授读博士时在NECI的实习。当时NECI聚集全美顶尖的数学家和计算机学家。在讨论最新的行业现象时，他们关注到了当时刚刚起步的互联网搜索竞价排名现象，于是对当时两个行业巨头 Google和Yahoo采用的竞价方法做了动态仿真分析。
这项研究有两个主要发现：一是不能完全依赖竞价，必须把长远的广告效应考虑进来；二是因为新来的广告商还没有机会展示他们的实力，必须要给他们足够的投放做尝试。在现阶段，在广告投放领域更多依赖广告联盟，以及人工智能，大数据的作用越来越大的趋势下，这样的思想仍然具有指导意义。
这篇文章几乎是第一篇研究竞价排名的学术文章，虽然不长，十几年来有很多的后续文章跟进，包括冯娟教授自己后来的研究。能获得Test of Time奖项，是非常高的学术荣誉。
冯娟教授在讲课中
城大商学院屡创佳绩，
这对于全院乃至整个城大
都是一件喜事。
对此，院长有什么心得体会？
院长的话
城大商学院取得UTD佳绩，这是全院上下所有同事共同辛苦工作的结果。不经一番寒彻骨，怎得梅花扑鼻香，正因你们的严谨治学与潜心沉淀，才有今日的成绩。我为有这样一支优秀的队伍而感到自豪，感谢大家的辛勤努力！
同时，这也是一个非常重要的证明——世界顶尖学府的商学院都在UTD榜上有名，我们与世界顶尖院校为伍，这是对城大商学院学术研究能力的极大认可，值得庆贺。城大商学院2014年进入UTD Top50，我们的传统研究领域一贯保持强势地位，其他领域也纷纷稳步前进。5年来，具体排名有起有落，但我们始终保持在Top梯队里，这已是不俗成绩。
更加值得欣喜的是，近年来我们的同事在学术上建树颇多，在未被列入UTD考察名单但颇具影响力的著名商业学术期刊发表了多篇文章，例如Economitrica，the Journal of the American Statistical Association, Journal of the Royal Statistical Society (Series B), Journal of Applied Psychology, Journal of Personality and Social Psychology等。我非常高兴看到同事们的努力和成就，这也是我们一直在鼓励同事们做的事。
最后，我们都应该思考一件事：研究取得了进步，如何在此基础上走得更远？最近，英国《金融时报》刊登了一篇名为《着重学术限制了商学院对社会的贡献》的文章。文章表明，企业的需求是实践应用，而学术界则着重同行评议理论，两者间的分歧正逐步扩大。这导致的结果是，即使商学院在专业期刊上发表了研究成果，也读者受众甚少，应用性更为有限。我想，这正是我们应该思考和改变的问题。
如何能更好地学以致用？例如，怎样利用学术成果，把城大商学院的各个项目做得更好？在顶尖期刊上发表论文，这是我们在国际上取得的声誉，如何把国际声誉与本地及区域间商业结合得更自然，转化成生产力？能力越大，责任越大，如何通过研究成果实现更多价值，造福于我们的社会？这些对我们来说，都是不小的挑战。百尺竿头，更进一步。既然我们已经站得更高，就理应看得更远。
凡是过往，皆为序章；山河远阔，未来可期。希望在不远的将来，我们城大商学院全体同仁能继续携手共进，再创辉煌！
辛苦耕耘，终将厚积薄发。
有了这次佳绩，
我们诚挚期待
城大商学院的同仁们
继续在学术研究道路上潜心深耕，
一边脚踏实地，一边仰望星空，
以此为更高的起点，
开启更新的篇章！
#清新.前沿.国际范# #Not.The.Same.Old#
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